Reservas netas del BCRA alcanzan US$ 10.000 millones, el nivel más alto desde 2021
Las reservas netas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) escalaron hasta los US$ 10.000 millones, marcando su nivel más elevado desde el año 2021. Este incremento proporciona al Gobierno una sólida posición para afrontar los vencimientos de la deuda externa hasta el año 2027, un hito clave en la gestión económica.
La mejora sustancial se debe, en gran parte, a la exitosa renovación de vencimientos por US$ 6.000 millones correspondientes a operaciones de recompra, conocidas como ‘repos’, con un consorcio de bancos internacionales. Estas deudas, que originalmente vencían entre octubre de 2026 y abril de 2027, fueron extendidas hasta septiembre de 2028, aliviando la presión sobre las finanzas públicas a mediano plazo.
Según detalló la autoridad monetaria en un comunicado, la operación se concretó con diez entidades bancarias. La tasa de financiamiento acordada es la SOFR (Secured Overnight Financing Rate) más un 4%, lo que actualmente se traduce en aproximadamente un 7,7%. Como garantía para estas transacciones, se utilizaron Bonares, títulos de deuda pública argentina.
Impacto en la liquidez y el mercado cambiario
El Banco Central destacó que esta medida fortalece su posición de liquidez en moneda extranjera y mejora la previsibilidad de su flujo de divisas, favoreciendo un funcionamiento ordenado del mercado de cambios local
. La consultora 1816 también consignó que, como resultado de esta operación, su medición de reservas netas —que excluye pasivos en moneda extranjera del BCRA con menos de un año de plazo remanente, salvo los depósitos en Dólares del Tesoro— pasa a ser positiva en US$ 10.000 millones
.
Aunque las reservas netas experimentarán una leve baja la próxima semana por el pago de Globales y Bonares, estimado en unos US$ 4.500 millones, esta disminución se compensará rápidamente con futuras operaciones de deuda garantizadas por organismos internacionales. Es importante señalar que la medición de reservas netas que realiza el Fondo Monetario Internacional (FMI) para las metas del acuerdo con Argentina, que considera otros parámetros como los desembolsos del organismo y plazos originales de pasivos, continúa siendo negativa en US$ 4.200 millones, ya que el ‘rollover’ de los ‘repos’ (con plazo original superior al año) no modifica este cómputo.
Un cambio de estrategia y perspectivas futuras
Las reservas han sido históricamente un punto crítico para la economía argentina. Sin embargo, este año se observa un cambio de tendencia, impulsado por un mayor ingreso de divisas provenientes de las exportaciones y la colocación de deuda privada que se liquida en el BCRA. El Gobierno modificó su estrategia, volcándose a la compra de divisas, acumulando casi US$ 11.300 millones en lo que va del año.
Esta agresiva política de acumulación permitió sobrecumplir la meta de reservas acordada con el FMI para junio en US$ 3.700 millones. Actualmente, el país se encuentra a solo US$ 800 millones de alcanzar la meta anual, que requería sumar US$ 8.000 millones en todo 2026. La consultora 1816 subraya que la principal consecuencia del rollover de los repos es que termina de confirmar que Argentina encarará el próximo año electoral sin riesgo de incumplimiento de sus vencimientos de deuda en moneda extranjera
.
Al inicio de su gestión, el presidente Javier Milei recibió el Banco Central con reservas netas negativas por US$ 11.000 millones. Para el resto de su mandato, el Tesoro y el BCRA deben afrontar pagos al sector privado y al FMI por unos US$ 24.000 millones. De ese total, entre US$ 4.000 y US$ 5.000 millones serán aportados por bancos internacionales, reduciendo el saldo a cubrir a un rango de US$ 19.000 a US$ 20.000 millones.
Con el actual nivel de reservas netas de US$ 10.000 millones, sumado a las compras diarias del Central que ya superan los US$ 11.000 millones en el año, 1816 proyecta que la próxima administración recibirá un país cumpliendo sus compromisos externos y con un stock de reservas netas superior al que recibió la actual administración
. En un esfuerzo por consolidar la confianza del mercado, el equipo económico anticipó que el ministro Luis Caputo presentará el próximo lunes el programa de financiamiento para cubrir los vencimientos hasta el final del mandato presidencial.
