Nuevo mapa del poder empresario: Mindlin, Manzano y Neuss lideran la «argentinización» de activos

El panorama empresario argentino está experimentando una transformación significativa en los últimos dos años. Un grupo de prominentes figuras locales, entre ellas Marcelo Mindlin, José Luis Manzano, Miguel Galuccio, los hermanos Neuss y Leonardo Scatturice, ha protagonizado algunas de las adquisiciones más relevantes del país. Este avance se concentra mayormente en el sector energético, que ha sido el epicentro de un proceso de “argentinización” de activos que hasta hace poco estaban en manos de compañías internacionales.

Este fenómeno de repatriación de capitales y control de empresas se intensificó desde fines de 2023, impulsado por el crecimiento y la atracción de inversiones en energía, un sector donde la reconfiguración de la propiedad ha sido particularmente dinámica.

La expansión de los Neuss en el sector eléctrico

Los hermanos Patricio y Juan Neuss, con una notoria cercanía al asesor presidencial Santiago Caputo, han consolidado en menos de dos años una posición sin precedentes en el sector eléctrico. A través de Edison Energía, en sociedad con el fondo Inverlat (dueño de Havanna) y los empresarios Rubén Cherñajovsky y Luis Galli (de Newsan), han acumulado un portafolio diversificado. Este incluye las distribuidoras eléctricas de Tucumán (EDET) y Jujuy (Ejesa), la transportista Litsa y las centrales hidroeléctricas Potrerillos (Mendoza), Alicurá y Cerros Colorados, ubicadas en el Comahue.

El mes pasado, esta expansión culminó con la adjudicación oficial de Transener, la empresa que opera el 85% de la red de alta tensión del país, a Edison Energía y Genneia por US$356 millones, casi el doble del piso esperado. Con esta operación, el grupo Neuss ha logrado una presencia integral en toda la cadena eléctrica argentina: generación, transporte y distribución.

Scatturice y la diversificación de inversiones

Leonardo Scatturice, también vinculado a Santiago Caputo, se destacó en 2025 por dos adquisiciones fuera del ámbito energético. Primero, tomó el control de Flybondi, la aerolínea low cost, a través de su fondo COC Global Enterprise. Esta adquisición no ha estado exenta de desafíos, con la empresa operando en ocasiones con un solo avión y acumulando más de 2500 vuelos cancelados en el último año debido a 11 aeronaves fuera de servicio por deudas de mantenimiento y leasing.

Meses después de la compra de Flybondi, Scatturice se convirtió en el nuevo dueño de OCA, la empresa postal más grande del país, que llegó a la operación en concurso de acreedores con una deuda de $100.000 millones.

Manzano y su estrategia multi-sectorial

José Luis Manzano ha construido posiciones en diversos frentes simultáneamente. Participó en la compra de Telefe, junto con el empresario rosarino Gustavo Scaglione, en una operación valuada en torno a los US$100 millones, tras la decisión del grupo estadounidense Paramount de retirarse del país.

A través de Andina, empresa que también posee participaciones en las distribuidoras eléctricas Edenor y Edemsa, Manzano compite en la licitación por el 70% de Metrogas, la principal distribuidora de gas del país, valuada en aproximadamente US$800 millones. Además, Mercuria Energy Group, un trader global con el que Manzano tiene vínculos societarios a través de Phoenix Global Resources, confirmó la compra del 100% de los activos que Raízen operaba en Argentina bajo la marca Shell. Fuentes cercanas a la negociación sugieren que Edenor podría adquirir una participación de entre el 35% y el 40% en esta nueva sociedad.

Mindlin y Galuccio: consolidación en energía e infraestructura

Por su parte, Marcelo Mindlin formalizó en abril su ingreso como accionista y presidente de Loma Negra, la cementera líder del mercado con una participación cercana al 45%, que así retornó a manos argentinas tras la reestructuración del holding brasileño InterCement.

La expansión de Mindlin se extiende a través del Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI). Su petrolera Pampa Energía solicitó adherirse al régimen para desarrollar el yacimiento Rincón de Aranda, con una inversión estimada en más de US$4500 millones. TGS avanza en un poliducto y una planta de fraccionamiento para exportar líquidos de gas natural desde Vaca Muerta. Asimismo, Fértil Pampa, también vinculada al grupo, presentó una solicitud para construir una planta de urea granulada en el Polo Industrial de Bahía Blanca, con una inversión de US$2400 millones que buscará reducir la dependencia argentina de fertilizantes importados.

Miguel Galuccio, presidente y CEO de Vista Energy, ha consolidado a la empresa como la segunda productora de petróleo del país mediante dos adquisiciones consecutivas en Vaca Muerta. En abril de 2025, compró el 50% del bloque La Amarga Chica a la malaya Petronas por US$1200 millones, asociándose con YPF. En febrero pasado, sumó participaciones en Bandurria Sur y Bajo del Toro al adquirir los activos de la noruega Equinor por US$712 millones. Las inversiones acumuladas de Vista en Vaca Muerta superan ya los US$6500 millones.

La retirada de las multinacionales

El reverso de esta expansión local es la retirada de varias multinacionales. La brasileña Raízen confirmó la venta de sus 894 estaciones de servicio bajo la marca Shell, la refinería de Dock Sud y dos terminales de combustibles por US$1420 millones. La empresa necesitaba liquidez para reestructurar una deuda de US$13.240 millones. La estadounidense AES dejó la operación de la central hidroeléctrica Alicurá, y la italiana Enel hizo lo propio con El Chocón. La malaya Petronas vendió su participación en el bloque La Amarga Chica y cerró sus operaciones en el país. Incluso Telefónica, la española que había llegado en los noventa, vendió su filial argentina en febrero de 2025 por US$1245 millones al grupo Telecom.

En este nuevo escenario, Paolo Rocca, CEO de Techint, históricamente un actor clave en infraestructura energética, ha acumulado una serie de reveses en licitaciones recientes. Su subsidiaria Tenaris perdió la provisión de caños para el gasoducto de GNL frente a la india Welspun, y Techint quedó fuera de la construcción del ducto frente a Víctor Contreras-Sicim, con una oferta US$85 millones más barata. Aunque el grupo sigue siendo relevante, ha cedido terreno frente a competidores que priorizan el precio sobre la trayectoria en las licitaciones más recientes.