Dólares «colchón» y depósitos: el stock de los argentinos creció US$ 12.524 millones en un año
Los depósitos y la tenencia de dólares en billete por parte de los argentinos, tanto los declarados como los que se encuentran fuera del sistema formal, sumaron US$ 268.808 millones al 31 de marzo de este año. Esta cifra representa un incremento de US$ 12.524 millones en comparación con el primer trimestre de 2025, cuando el total ascendía a US$ 256.284 millones, según los registros difundidos por el INDEC.
Este aumento significativo en las tenencias de moneda extranjera se consolidó a lo largo de 2025. Sin embargo, en el primer trimestre de 2026, se observó una leve contracción de US$ 88 millones respecto al último trimestre del año anterior, lo que sugiere una dinámica cambiante en la acumulación de divisas.
Activos externos y deuda: un panorama en expansión
El informe del INDEC también detalla que el stock de deuda externa bruta total, considerando los títulos a valor nominal residual, se estimó en US$ 321.783 millones al 31 de marzo de 2026. Esto marca un incremento de US$ 41.171 millones en comparación con el mismo período de 2025, cuando la deuda era de US$ 280.612 millones. Respecto al cuarto trimestre de 2025, el aumento fue de US$ 2.261 millones.
En cuanto a la balanza de pagos, la cuenta corriente registró un déficit de US$ 1.651 millones en el primer trimestre de este año. No obstante, este rojo fue menor al estimado para el mismo período de 2025, cuando el saldo negativo alcanzó los US$ 5.158 millones.
«La reducción se explicó, principalmente, por el aumento de las exportaciones de bienes por US$ 3.214 millones; un menor déficit en la cuenta de servicios de US$ 532 millones; y una caída en las importaciones de bienes de US$ 1.066 millones», detalla el informe oficial.
Al 31 de marzo de 2026, el total de activos externos propiedad de residentes argentinos se estimó en US$ 499.098 millones. De este monto, los US$ 268.808 millones correspondientes a moneda y depósitos representan la mayor porción. Le siguen en importancia la participación de capital y en fondos de inversión (US$ 72.565 millones), participaciones de capital por inversión directa (US$ 55.563 millones), títulos de deuda de inversión de cartera (US$ 44.834 millones) y activos de reserva (US$ 42.052 millones).
La evolución de los dólares en la última década
En los últimos diez años, la cantidad de depósitos y dólares físicos, junto con otras monedas extranjeras, en manos de argentinos o empresas argentinas (ya sea en el país o en el exterior), experimentó un crecimiento de más de US$ 115.000 millones. Pasaron de US$ 153.309 millones en 2015 a los mencionados US$ 268.808 millones en el primer trimestre de este año. Si se suman todas las inversiones, declaradas o no, el total de activos externos en manos argentinas asciende a US$ 499.098 millones, frente a los US$ 271.766 millones de 2015.
Este notable incremento es el que el Gobierno actual tiene en la mira, buscando que parte de estos dólares, que se encuentran fuera del sistema formal (en el «colchón», cajas de seguridad o en el exterior), ingresen a la economía a través de la propuesta ley de inocencia fiscal.
La serie histórica del INDEC muestra una constante evolución. En 2006, tras la crisis de la convertibilidad, los «dólares del colchón» sumaban US$ 74.282 millones. Para 2009, superaron la barrera de los US$ 100.000 millones. A principios de 2016, ya totalizaban US$ 154.682 millones y al inicio del gobierno de Alberto Fernández, la cifra era de US$ 226.569 millones, alcanzando los US$ 261.368 millones a fines de 2023.
En los 27 meses posteriores, incluyendo el inicio de la presidencia de Javier Milei, el rubro de dólares billetes y depósitos totalizó US$ 268.808 millones. Paralelamente, la inversión de cartera, como en fondos de inversión y títulos de deuda, también mostró un fuerte crecimiento, ilustrando una significativa salida de capitales que, en parte, se financió con mayor deuda, incluyendo la contraída con organismos internacionales como el FMI.
