El dólar minorista toca los $1.480, su valor más alto en cinco meses
El dólar minorista cerró este viernes a $1.480 en el Banco Nación, marcando su valor nominal más alto en los últimos cinco meses. Este incremento de $10 respecto al jueves, lo posiciona en el mismo nivel que el 14 de enero de este año y consolida su cuarta jornada consecutiva en alza. En lo que va de junio, la divisa acumula un rebote del 3%.
La tendencia alcista también se reflejó en el dólar mayorista, que avanzó un 0,6% para ubicarse en $1.461, regresando a los valores registrados en enero. En lo que va del mes, el mayorista acumula una suba del 3,1%, superando las expectativas de inflación para el período. Este incremento de junio compensa la caída del 4% en términos nominales que el tipo de cambio había experimentado hasta mayo. A pesar de esta racha, el dólar se mantiene un 23% por debajo del techo de la banda cambiaria, que actualmente se encuentra en $1.790.
Menor liquidación del agro y compras del BCRA
La escalada del dólar se atribuye principalmente a una menor liquidación de divisas por parte del sector agropecuario. Este escenario de menor oferta privada no impidió que el Banco Central (BCRA) mantuviera su racha de compras. El viernes, la autoridad monetaria adquirió US$50 millones, lo que representó el 12% del volumen total operado de US$408 millones. Con esta operación, el BCRA sumó 111 ruedas consecutivas con saldo positivo, aunque a un ritmo más moderado que el observado a principios de junio, según indicaron desde PPI.
En lo que va de junio, el Banco Central lleva comprados US$1.106 millones, con un promedio diario de US$79 millones, cifra inferior a los US$138 millones diarios de mayo. La acumulación anual de compras asciende a US$10.862 millones. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que:
«En un contexto de mayor presión cambiaria y de meta original de US$10.000 millones sobrecumplida, cabe esperar que las compras del BCRA mantengan una cadencia inferior a la observada en abril y mayo.»
Esta estrategia del BCRA parece estar alineada con la desaceleración de la inflación, que mostró dos bajas consecutivas en abril y mayo, y se espera que continúe en junio. El objetivo sería permitir un deslizamiento gradual del tipo de cambio. Desde LCG, observan que «más allá de que el pico de liquidación ya pudo haber quedado atrás, ese menor ritmo deja entrever cierta cautela respecto de la dinámica del tipo de cambio. Pensamos que estamos frente a una estrategia de “tipo de cambio administrado”, más allá de las preferencias en esa administración, intentando que el dólar se deslice, pero sólo paulatinamente».
Por su parte, en PPI, consideran que «por ahora, el Banco Central no parece haber vuelto a intervenir con determinación» en el mercado. Si bien el volumen operado en dólar link subió a US$130 millones el jueves, se mantiene lejos de los picos de la primera semana de junio, que alcanzaron US$525 millones y US$350 millones. Asimismo, el interés abierto de dólar futuro registró una baja de US$84 millones.
Riesgo país estable y la decisión de MSCI
El riesgo país cerró la semana estable en 429 puntos básicos, lo que representa una baja del 13% en lo que va del mes. El mercado parece haber asimilado la decisión de MSCI, que mantuvo sin cambios la situación de Argentina en su Revisión Global de Accesibilidad a los Mercados. Esta instancia previa al informe definitivo del próximo martes no incluyó al país en el listado de posibles reclasificados.
Desde PPI, explicaron que «los resultados no mostraron cambios respecto de la revisión anterior, por lo que luce poco probable que el país sea incorporado a una etapa de revisión». La importancia de una mejora de estatus radica en que «volvería a poner a Argentina en el radar de una base más amplia de fondos internacionales, habilitando flujos adicionales hacia el mercado local de renta variable». En este contexto, los ADRs mostraron un comportamiento mixto y el Merval cedió un 1,5%.
