Riesgo país: el indicador se desploma a 450 puntos, el nivel más bajo desde 2018
El riesgo país argentino, el indicador de JP Morgan que mide la sobretasa que el país debería pagar respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, se desplomó este jueves a 450 puntos básicos. Este nivel representa el punto más bajo alcanzado desde 2018 y marca un récord en la gestión del presidente Javier Milei.
La caída del índice soberano, que el miércoles había cerrado en 503 puntos, se tradujo en un derrumbe del 10% en pocas horas. El récord anterior de la actual administración se había registrado el 28 de enero de este año, cuando cerró en 484 puntos, para luego escalar a la zona de 650 puntos en marzo, en un contexto de volatilidad global.
Claves de la fuerte baja
Varios factores se conjugaron en las últimas semanas para propiciar esta significativa baja del riesgo país. Uno de los elementos más influyentes fue la mejora en la nota para la deuda argentina por parte de la calificadora S&P Global Ratings, que la elevó de CCC+ a B-. Esta decisión, sumada a una similar de Fitch, que también otorgó un B- desde el CCC+ previo, impulsó al alza los precios de los bonos argentinos.
Otro pilar fundamental es la sostenida acumulación de reservas por parte del Banco Central (BCRA). En lo que va del año, la entidad monetaria superó la meta anual de 10.000 millones de dólares, habiendo comprado más de 10.500 millones de dólares en el mercado. Este proceso se dio sin una escalada del tipo de cambio mayorista, que se mantiene en 1.436 pesos, experimentando una caída nominal del 1,3% en el año, mientras el minorista cotiza a 1.455 pesos.
A esto se suma la aprobación de las metas por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI). El organismo no solo desembolsó los 1.000 millones de dólares pendientes, sino que su vocera, Julie Kozack, destacó este jueves la acumulación de reservas netas por 7.000 millones de dólares por parte del BCRA, acercando al gobierno a la meta de 8.000 millones de dólares para este año.
El futuro de la deuda y el mercado
A pesar de las mejoras, las calificaciones B- de S&P y Fitch aún se encuentran lejos del grado de inversión, un umbral clave para el retorno pleno a los mercados internacionales. Para que Argentina pueda conseguir una tasa aceptable para refinanciar su deuda, el riesgo país debería estabilizarse por debajo de los 400 puntos básicos.
Actualmente, el ministro de Economía, Luis Caputo, ha manifestado su intención de no regresar a los mercados globales, priorizando la financiación local o mediante préstamos bancarios tipo “repos”. No obstante, la percepción en el mercado es que si el riesgo país consolida su tendencia a la baja, Caputo podría considerar testear esa ventana, lo que abriría una nueva fase para el programa económico del gobierno.
