Caputo frena la emisión de deuda externa y detalla el plan de rebaja de retenciones al campo

En un contexto de alivio económico, con el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC registrando un crecimiento del 5,5% interanual en marzo y un 3,5% respecto a febrero, el Gobierno nacional exhibe «buenos números» macroeconómicos en el primer trimestre. Este escenario impulsó al ministro de Economía, Luis Caputo, a reafirmar la postura oficial de no emitir deuda en el mercado internacional.

Entre los rubros que más contribuyeron al crecimiento se destacaron Pesca (30,9% interanual), Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (17,9%) y Explotación de Minas y Canteras (16,9%). También mostraron mejoras la Industria (4,6%) y la Construcción (7,6%), sectores que venían rezagados.

A pesar del entusiasmo de bancos de inversión y del deseo explícito del FMI de que Argentina emita deuda en el mercado, Caputo fue contundente en diálogo con Clarín:

“No es necesario salir al mercado internacional a convalidar una tasa cercana al 10%, ya que hoy conseguimos refinanciamiento a tasas sustancialmente más bajas”.

Los vencimientos de deuda para 2026 ascienden a unos US$ 20.000 millones, de los cuales US$ 4.200 millones ya fueron saldados el 9 de enero.

Sorpresa en la baja de retenciones y cronograma detallado

La gran novedad de la semana fue el anuncio de la baja de retenciones a las exportaciones, una medida que tomó por sorpresa al mercado. “La sorpresa fue total. Nadie se imaginaba en el mercado el anuncio oficial de la baja de las retenciones”, afirmó una fuente de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, lugar elegido por el presidente Javier Milei para el anuncio.

A partir de junio, el trigo y la cebada pagarán 5,5% en lugar del 7,5% actual. La soja, por su parte, tendrá una baja gradual de 0,25% a partir de enero de 2027. Caputo explicó que la decisión se venía trabajando desde hacía dos meses y que el momento fue oportuno por la siembra de trigo. El ministro pronosticó:

“A fin de 2028, las retenciones de soja van a haber bajado 55%, y para el final del segundo mandato nuestra aspiración es haberlas eliminado”.

El esquema completo de reducción impositiva incluye al maíz y el sorgo, cuyas alícuotas disminuirán de forma trimestral. En el primer trimestre de 2027, pasarán de 8,5% a 8,25% y finalizarán ese año en 7,5%. Para 2028, el recorte será de 0,5 puntos por trimestre, cerrando ese ciclo con una carga del 5,5%.

El girasol tendrá un esquema semestral. Desde el 4,5% actual, descenderá a 4,25% en el primer semestre de 2027 y a 4% en la segunda mitad del año. Durante 2028, la reducción será de 0,5 puntos por semestre, pasando a 3,5% en los primeros seis meses y terminando el año en 3%.

Infraestructura y el nuevo modelo de concesiones viales

La eliminación total de las retenciones, un reclamo histórico del sector agropecuario, es una meta compartida por el Gobierno, pero su concreción depende de un crecimiento económico sostenido. Además de los impuestos, el campo argentino enfrenta problemas de infraestructura, como rutas intransitables y caminos rurales que se inundan, agravados por el parate de la obra pública.

Caputo asegura que la infraestructura del país «cambiará totalmente en dos años», citando como argumento la próxima licitación para la concesión de rutas que abarcará a casi todas las provincias. Este nuevo modelo de concesiones se basa en ocho puntos clave, entre ellos, que la gestión se solvente exclusivamente con la recaudación por peaje, eliminando subsidios estatales y cánones por parte de las empresas.

Las concesiones se adjudicarán a la empresa que ofrezca la menor tarifa al usuario, y la tarifa plena se aplicará solo tras garantizar bache cero, calce de banquinas, señalización completa e iluminación operativa. Otros puntos incluyen el control dinámico de peso para evitar el deterioro del pavimento y el fomento del TelePASE con migración gradual al sistema Free-Flow (paso sin detención) para agilizar el tránsito.

La incertidumbre en el mercado radica en si los cambios macroeconómicos lograrán un derrame en la microeconomía o si el Gobierno deberá ajustar su rumbo para aliviar la situación de los argentinos que enfrentan dificultades para llegar a fin de mes.