Mejora crediticia: Moody’s elevó la nota de la Argentina a B3 y le otorgó perspectiva positiva

Moody’s Ratings elevó la calificación crediticia de la Argentina, al subir las notas de emisor de largo plazo en moneda local y extranjera de Caa1 a B3. A su vez, la agencia modificó la perspectiva soberana de “estable” a “positiva”, una medida fundamentada en que el riesgo de incumplimiento del país disminuyó de forma significativa tras superar la fase inicial de ajuste e ingresar en un sendero de estabilización macroeconómica más duradero.

Con este movimiento, la calificadora se alinea con las decisiones adoptadas previamente por Fitch Ratings y S&P Global Ratings. De esta manera, las tres principales agencias globales ubican al crédito argentino en el escalón de B- (o su equivalente B3) por primera vez en más de diez años, un hito que fue celebrado de inmediato por el equipo económico nacional en redes sociales.

Reacción del Gobierno y luz verde para inversores

El ministro de Economía, Luis Caputo, y el secretario de Política Económica, José Luis Daza, destacaron el impacto de la recalificación. Según explicaron desde el Palacio de Hacienda, el alineamiento de las tres grandes agencias remueve trabas formales para fondos internacionales que operan con mandatos rígidos de inversión.

Al respecto, Daza enfatizó el alcance operativo de la decisión:

“Las tres grandes calificadoras quedan alineadas en B- por primera vez en más de una década. Miles de mandatos institucionales que exigen dos o tres agencias, o que utilizan la calificación promedio, tienen desde hoy luz verde para invertir en Argentina”.

En el mercado financiero proyectan que la mejora en las notas crediticias podría empujar al riesgo país a perforar nuevamente el piso de los 400 puntos básicos, consolidando la tendencia previa al reciente repunte causado por la volatilidad global.

Fundamentos económicos y el impulso del RIGI

En su informe técnico, Moody’s puntualizó que la consolidación del superávit fiscal, la desaceleración de la inflación y el proceso de liberalización económica refuerzan la credibilidad de las políticas oficiales. Además, ponderó la mejora en la posición externa del país gracias al desempeño exportador, la acumulación de reservas y la recapitalización del Banco Central (BCRA).

Un factor determinante para el cambio de nota fue el despliegue del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), enfocado en dinamizar áreas clave como minería, energía e infraestructura. Según detalló la agencia, la cartera de proyectos bajo este esquema alcanza los US$ 141.700 millones (alrededor del 20% del PIB), con US$ 45.000 millones ya en fase de ejecución directa.

Sobre la base de esta dinámica, Moody’s proyectó una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) argentino del 3,4% para 2026 y del 3,5% para 2027. Asimismo, el techo país en moneda local fue elevado a Ba3 desde B1, mientras que el techo en moneda extranjera subió a B1 desde B2.

Riesgo político y desafíos estructurales

Pese al diagnóstico favorable, la calificadora internacional mantuvo la cautela respecto al mediano plazo e identificó los comicios presidenciales de 2027 como un factor de incertidumbre clave. Según el reporte, aunque el riesgo político se percibe menor que en ciclos pasados, un eventual cambio de rumbo pos-electoral podría reintroducir distorsiones en materia fiscal, cambiaria y de comercio exterior.

Asimismo, Moody’s remarcó la necesidad de sostener el ajuste macroeconómico mientras las inversiones de gran escala completan su maduración, advirtiendo que los colchones de reservas aún son acotados para amortiguar shocks externos severos. En el plano interno, señalaron que persisten desafíos en el mercado laboral y sectores dependientes del consumo doméstico, si bien estiman que la reestructuración favorecerá paulatinamente el salario real en las actividades exportadoras.