Bonos soberanos: las opciones de los analistas para reinvertir los dólares que se pagan este lunes

El pago de los vencimientos de los bonos soberanos Bonares y Globales por parte del Gobierno nacional generó un fuerte movimiento de liquidez que llegará a las cuentas de los inversores locales este lunes, tras el feriado. La millonaria erogación de divisas provocó una caída de 814 millones de dólares en las reservas brutas del Banco Central, que cerraron en 48.722 millones de dólares, una baja que fue amortiguada por el ingreso de préstamos internacionales del BID y el Banco Mundial. Ahora, con los dólares acreditados, la gran pregunta del mercado es cómo reubicar ese capital para seguir obteniendo rendimientos.

El ecosistema financiero local experimentó una fuerte expansión en los últimos años. Según datos de BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), ya existen más de 12,3 millones de cuentas comitentes en la Caja de Valores, lo que significa que prácticamente una de cada dos personas en edad laboral en el país cuenta con una cuenta de inversión. Gran parte de este público minorista ingresó al mercado a través de aplicaciones móviles y adquirió títulos públicos populares como el AL30, utilizado tanto para dolarizarse a través del MEP como para apostar a la recuperación de los activos locales tras la asunción de Javier Milei.

Perfil conservador: la búsqueda de liquidez y bajo riesgo

Para aquellos ahorristas que priorizan resguardar el capital y mantener una alta disponibilidad de sus fondos, las principales sociedades de bolsa (ALyCs) sugieren opciones de bajo riesgo. Desde la firma PPI (Portfolio Personal Inversiones) recomiendan volcar los dólares cobrados en Fondos Comunes de Inversión (FCI) nominados en moneda extranjera, una alternativa que permite diversificar el riesgo de manera inmediata.

En una sintonía similar, los analistas de IOL (Invertir Online) proponen buscar fondos que enfoquen sus carteras en deuda corporativa privada de alta calidad, conocidas como Obligaciones Negociables (ON). Como referencia de rendimiento, este tipo de instrumentos acumula una ganancia del 3,1% en lo que va del año, lo que equivale a una tasa anualizada del 6,2% en dólares.

Perfil moderado: deuda provincial y tramos cortos

Quienes estén dispuestos a asumir una dosis moderada de volatilidad a cambio de mejores retornos encuentran opciones atractivas tanto en el ámbito subsoberano como en los vencimientos de corto plazo. PPI destaca en este segmento a los bonos provinciales de alta calidad crediticia, que permiten tomar ganancias y reducir la exposición al Tesoro nacional. Entre sus recomendaciones figuran el bono de Córdoba CO35, con un rendimiento estimado del 8,2% contra el dólar MEP, y el título de Santa Fe SFD34, que rinde un 7,4%.

Por el lado de IOL, la sugerencia se inclina hacia el Bonar AO27, un título en dólares que vence antes de los comicios del próximo año y paga un interés mensual con una tasa nominal anual (TNA) fija del 6% en dólares. Los analistas de la entidad fundamentaron esta opción señalando los beneficios de acortar los plazos de vencimiento:

Para los inversores que están dispuestos a mantener exposición en el riesgo soberano, pero buscan acortar la duration y asegurar un flujo previsible de ingresos recurrentes, el tramo corto de la curva local ofrece una alternativa óptima.

Perfil agresivo: el potencial del crédito argentino

Para los inversores con mayor tolerancia al riesgo que buscan maximizar sus ganancias apostando al mediano y largo plazo del crédito soberano argentino, las opciones apuntan a títulos con mayor sensibilidad a las variaciones del mercado. PPI pondera positivamente el bono global GD41, que actualmente rinde un 8,3% y presenta un elevado potencial de suba si se consolida la tendencia a la baja del riesgo país.

En tanto, IOL prefiere posicionarse en el Bonar 2035 (AL35), un título que ofrece un rendimiento del 9,1% anual. Según explicaron desde la firma de inversiones, este activo cuenta con una ventaja estructural clave ante un escenario de normalización macroeconómica:

Posee una duration de 5,1 años, lo que lo transforma en uno de los puntos de la curva con mayor sensibilidad ante las mejoras del crédito argentino.