Inflación: el Banco Central proyecta un 2% en junio y recorta expectativas de crecimiento
Los economistas consultados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) en su último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyectan una inflación del 2% para junio y anticipan que recién en agosto el índice mensual perforará esa marca. Para el cierre de 2026, la proyección anual se mantiene en 30%.
El informe, que se conoció este lunes, revela que las consultoras privadas que siguen de cerca la evolución de los precios estiman que el dato oficial de inflación de junio, a publicarse el 14 de julio, se ubicará entre el 1,8% y el 2%. Para julio, el REM prevé un 2% y luego oscilaciones entre el 1,8% y el 1,9% mensual para el período de agosto a diciembre.
Menor crecimiento y tipo de cambio al alza
Más allá de la inflación, el principal ajuste del REM se produjo en la estimación de crecimiento económico. Para el segundo trimestre de 2026, las proyecciones de expansión del Producto Bruto Interno (PBI) se redujeron significativamente, pasando del 1,2% esperado en mayo al 0,6% actual. A pesar de este recorte trimestral, el pronóstico para todo el año se mantiene en un 3%.
Los datos preliminares de actividad económica respaldan esta moderación. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril registró una caída del 1,5% respecto a marzo, aunque mostró un crecimiento interanual del 1,6%. Indicadores de mayo, como la caída del 5,2% en patentamientos de automóviles, el descenso del 0,7% en la actividad de la construcción y la baja del 0,1% en la industria, también sugieren una menor dinámica.
Para los trimestres siguientes, el REM anticipa un aumento de la actividad del 0,9% en el tercer trimestre (0,1 puntos porcentuales por debajo del relevamiento previo) y otro 0,9% para el cuarto trimestre. Los participantes del REM esperan un nivel de PBI real del 3% en promedio para el año 2026.
Desocupación, tasas y comercio exterior
En cuanto al mercado laboral, la tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2026 fue estimada en 7,7% de la Población Económicamente Activa, con una proyección de baja al 7,5% para la última parte del año.
Respecto a los costos financieros, los economistas prevén que la Tasa Mayorista (TAMAR) de bancos privados para julio se ubique en 22,50%, lo que representa una baja de 0,3 puntos porcentuales respecto a la proyección anterior y equivale a una tasa efectiva mensual del 1,85%. Para diciembre, la TAMAR se proyecta en 22%.
Las proyecciones sobre el tipo de cambio nominal también mostraron variaciones. La mediana de las estimaciones para el promedio de julio se ubicó en $1.482 por dólar, 35 pesos por encima del REM anterior. Para fin de año, el dólar mayorista se proyecta en $1.673, lo que implicaría una variación interanual esperada del 15,5%.
En el frente del comercio exterior, las exportaciones para 2026 se proyectan en US$ 100.000 millones, una mejora de US$ 1.453 millones respecto a la encuesta previa. Las importaciones, en tanto, se estiman en US$ 76.400 millones, una baja de US$ 1.963 millones. Esto arrojaría un superávit comercial anual esperado de US$ 23.600 millones, con una ganancia de US$ 3.415 millones.
Finalmente, la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero indica un superávit de $15,7 billones para 2026. El relevamiento se llevó a cabo entre el 26 y el 30 de junio de 2026, e incluyó a 32 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, además de 12 entidades financieras de Argentina.
