Bonar 2029: el Gobierno lanza un nuevo bono en dólares con pagos mensuales para captar ahorristas
El Gobierno nacional anunció la emisión de un nuevo bono en dólares, el Bonar 2029 (AO29), diseñado específicamente para ahorristas minoristas y con la particularidad de pagar intereses todos los meses. La iniciativa, comunicada por el Ministerio de Economía, tiene como objetivo principal profundizar la estrategia de financiamiento en el mercado local y disminuir la dependencia de los mercados internacionales, especialmente de Wall Street.
Desde el Palacio de Hacienda, se espera captar US$2000 millones con este nuevo título, fondos que se destinarán a cubrir parte de los vencimientos de deuda programados para 2026 y 2027. El AO29 replicará las características de los exitosos Bonar 2027 (AO27) y Bonar 2028 (AO28), ofreciendo un cupón del 6% anual y una renta mensual en dólares.
Detalles de la primera licitación y estrategia financiera
La primera licitación del Bonar 2029 se realizará el próximo 15 de julio. A diferencia de las colocaciones anteriores, esta emisión no tendrá un monto máximo de adjudicación. Esta decisión busca facilitar la reinversión de los dólares que los tenedores de bonos Bonares cobrarán en la semana previa, ya que el Tesoro afrontará un importante pago de capital e intereses de bonos de legislación local y extranjera el 9 de julio.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, explicó la visión detrás de esta estrategia durante la presentación de la planificación financiera para 2026-2027:
Esto tiene que ver con tener una estrategia financiera enfocada y sostenida en el desarrollo local del mercado de capitales, y que permita reducir significativamente la dependencia de Wall Street. Esto no viene de un repollo, no es casualidad, sino causalidad. Lo podemos hacer producto de la estabilidad macroeconómica, la recomposición de reservas del Banco Central, el sostenimiento del superávit fiscal, del superávit comercial, la baja del riesgo país. Hay un síntoma de confianza y los depositantes volvieron a traer los dólares al sistema.
El Gobierno apuesta a que una parte significativa de los fondos que se paguen en concepto de vencimientos de bonos se canalice nuevamente hacia este nuevo instrumento, evitando así que salgan del sistema financiero.
Análisis de mercado y riesgos
Expertos del mercado financiero analizan el impacto y las posibles implicaciones del nuevo Bonar 2029. Federico Filippini, head of Research & Strategy de AdCap Grupo Financiero, señaló que “el Gobierno construiría un colchón inicial para afrontar los vencimientos de 2027”. Sin embargo, advirtió que “un supuesto central es el refinanciamiento de los vencimientos de los Bonares”, y que “la tasa de reinversión de los próximos pagos será una señal importante de la fortaleza de la demanda”.
Por su parte, Félix Marenco, asesor financiero de Cocos Gold, calificó al nuevo bono como “interesante” y pronosticó que “probablemente despierte la demanda del mercado” debido a su tasa competitiva y una estructura “prolija” para el inversor, con la amortización del capital pagadera íntegramente al vencimiento.
Marenco destacó que el bono “apunta a un perfil de inversor de mediano plazo que busca capturar una tasa fija competitiva en dólares y que mantiene una perspectiva constructiva sobre el proceso de normalización macroeconómica”. La ausencia de amortizaciones parciales lo convierte en un instrumento adecuado para quienes prefieren mantener el título en cartera sin necesidad de reinvertir flujos de capital intermedios.
No obstante, el mayor riesgo que presenta el AO29, según los analistas, es su plazo de vencimiento. Mientras que el AO27 vence antes de las elecciones de 2027, el AO29 lo hará a mitad del próximo mandato presidencial. Si bien la emisión del AO28, con un plazo similar, ya despertó demanda, Marenco subraya que quienes inviertan en este activo deberán incorporar el riesgo de la transición política en su análisis.
Filippini concluyó que “el mercado está pidiendo una compensación adicional para extender vencimientos más allá de las elecciones del año próximo, que hoy se ubica en torno a 350 puntos básicos”. No obstante, si los inversores que hoy tienen Bonares buscan reinvertir esos pagos, el nuevo instrumento podría tener una demanda significativa y la colocación podría resultar exitosa.
