Deuda: el Gobierno renovó el 81% de vencimientos en pesos y obtuvo US$ 266 millones
El Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, consiguió este viernes renovar el 81% de los vencimientos de deuda en pesos que enfrentaba en la última licitación del mes. Se trataba de compromisos por unos $ 16,3 billones, de los cuales la Secretaría de Finanzas adjudicó títulos del Tesoro por un total de $ 13,22 billones, tras recibir ofertas por $ 14,93 billones.
Esta operación implica que el Tesoro no logró refinanciar la totalidad de los compromisos que vencían en la jornada. La diferencia se espera que sea cubierta con los fondos disponibles en la cuenta del Palacio de Hacienda en el Banco Central, una estrategia que libera pesos en un momento clave para la liquidez del mercado.
La liberación de pesos llega en un contexto donde el mercado registraba falta de liquidez y un incipiente aumento de las tasas de interés. Esta situación se agudizaba por la demanda estacional de moneda para el pago de aguinaldos, lo que generaba presión sobre las tasas.
Estrategia de colocación: tasa fija e inflación
La mayor parte de las colocaciones se concentró en instrumentos a tasa fija. En particular, se adjudicaron $ 4,18 billones en una Lecap con vencimiento en noviembre de 2026. Este título cortó con una tasa efectiva mensual del 2,1% —en línea con la inflación esperada—, equivalente a una Tasa Interna de Retorno Efectiva Anual (TIREA) de 28,32%.
También se observó una importante demanda por títulos ajustados por inflación (CER) y por instrumentos atados a la tasa mayorista (TAMAR). Entre ellos, sobresalió un bono dual CER/TAMAR con vencimiento en diciembre de 2029, por el que el Tesoro captó $ 3,77 billones. Adicionalmente, se colocó un bono TAMAR por $ 2,43 billones y otros tres bonos CER por un monto conjunto de $ 2,15 billones.
Dólares para el FMI y futuras gestiones
En cuanto a la deuda vinculada al tipo de cambio, Economía adjudicó dos bonos dólar linked por un total cercano a $ 690.000 millones. El dato más destacado fue la colocación de un bono hard dollar (AO28) por US$ 266 millones, con una TIREA de 7,83%. El Ministerio informó que el próximo lunes realizará una segunda vuelta exclusivamente para este último instrumento, ofreciendo hasta US$ 100 millones adicionales al mismo precio de corte.
“Los dólares conseguidos servirán para pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI), así que sigue pendiente ver cómo terminarán las gestiones con el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) para financiar el vencimiento de Bonares y Globales por USD 4.300 millones en julio”, aseguró en un informe la consultora LCG.
Analistas del mercado observaron que, en la previa de esta licitación, se registraron subas de tasa de interés en el mercado secundario. “En la rueda previa a la última licitación de junio subieron las tasas en todos los mercados de pesos: tanto la curva CER como la de tasa fija nominal”, indicó la consultora Outlier, atribuyendo el fenómeno a factores estacionales y no a un cierre masivo de posiciones de carry trade.
