Mercado de capitales: la CNV habilitó la creación de los primeros ETFs locales

La Comisión Nacional de Valores (CNV) anunció la habilitación de los primeros ETFs (Exchange Traded Funds) locales, un paso significativo en el proceso de modernización del mercado de capitales argentino. Estos nuevos instrumentos financieros, estructurados como FCIA ETF (Fondos Comunes de Inversión) y CEVA ETP (Exchange Traded Products), permitirán a los inversores replicar índices o canastas de activos directamente bajo la regulación nacional.

La medida fue informada este viernes 29 de mayo por la entidad, a partir de la aprobación de las resoluciones generales 1142 y 1143. Según el comunicado oficial, mediante estos instrumentos se podrán canalizar estructuras de inversión que sigan el desempeño de índices bursátiles, financieros o que representen una canasta de activos, ofreciendo una alternativa adicional de diversificación a través de valores negociables transados en el mercado local.

“Estamos dando un paso histórico para el mercado de capitales argentino con la primera reglamentación de un régimen de ETFs locales, estructurados a través de FCIA ETF y CEVA ETP”, destacó Roberto Silva, presidente de la CNV. El funcionario agregó que esta normativa “amplía las alternativas de inversión disponibles, fomenta una mayor diversificación y acerca nuevas herramientas a los inversores”. Además, señaló que se avanza en la modernización del régimen de oferta pública de CEDEAR y CEVA, “haciéndolo más ágil, eficiente y alineado con los estándares y la dinámica de los mercados internacionales”.

Impacto y alcances de los nuevos instrumentos

La iniciativa de la CNV se puso en marcha en abril de este año, cuando el organismo inició un proceso de consulta pública a través de las resoluciones generales 1223 y 1224 para reglamentar esta posibilidad. Actualmente, el mercado argentino cuenta con unos 40 Cedears de ETF, reglamentados en enero de 2022, que permiten a los inversores diversificar su cartera al comprar un conjunto de acciones de diferentes empresas que siguen un índice general. Ejemplos destacados incluyen el SPY (que imita el S&P 500), el IBIT (que sigue el comportamiento del bitcoin) o el EWZ (que replica el mercado brasilero).

A partir de esta habilitación, bancos comerciales, fideicomisos financieros y sociedades gerentes podrán ofrecer estos productos. La normativa establece reglas claras para la custodia de los activos y la provisión diaria de datos al público, buscando desarrollar el mercado de capitales de manera segura para los inversores. También define normas para el préstamo de títulos y los mecanismos de creación o cancelación de unidades de inversión (CEVA o FCIA), procesos que, según la CNV, promueven “el desarrollo del mercado de capitales argentino sin desproteger al inversor” y facilitan el arbitraje entre el precio de mercado y el valor de los activos subyacentes.

Una vez emitidos, tanto los CEVA como las cuotapartes de los FCIA podrán negociarse en el mercado secundario. La CNV resaltó que esto no solo implicará mayores opciones de inversión, sino que también permitirá robustecer la demanda de valores negociables, aumentando la profundidad y liquidez del mercado. Sin embargo, se aclaró que los FCIA ETF ni los CEVA ETP podrán invertir en, ni estar constituidos por, cuotapartes de otros FCIA ETF, CEVA ETP o Cedear.

Actualización del marco regulatorio para CEDEAR y CEVA

En paralelo a la habilitación de los ETFs locales, la CNV también actualizó el marco regulatorio vigente para los CEDEAR y CEVA. Esta modificación busca agilizar los mecanismos de autorización para emisiones existentes y eliminar barreras de liquidez que previamente limitaban los activos subyacentes, contribuyendo a un mercado más dinámico y eficiente.