Inversión en dólares: cómo ganar hasta 7% anual con Obligaciones Negociables

En un contexto de búsqueda de opciones rentables y seguras en moneda extranjera, las Obligaciones Negociables (ON) se posicionan como una alternativa atractiva para pequeños y grandes inversores. Estos instrumentos, que permiten prestar dinero a empresas a cambio de intereses, hoy ofrecen retornos de hasta 7% en dólares anuales, aunque los especialistas advierten sobre la necesidad de adoptar estrategias de inversión a más largo plazo para maximizar las ganancias.

Las ON son bonos privados de deuda emitidos por compañías para financiarse en el mercado de capitales. Al adquirir una ON, el inversor se convierte en acreedor de la empresa, la cual se compromete a pagar intereses periódicos y devolver el capital inicial al vencimiento. Se trata de instrumentos de renta fija, con una estructura de pagos preestablecida, pero que también poseen liquidez, permitiendo su compra y venta tanto en la suscripción inicial como en el mercado secundario.

El escenario actual y la estrategia recomendada

Leonardo Chialva, de Delphos Investment, observa un “aplanamiento” en las tasas de los bonos corporativos argentinos, con rendimientos medidos al dólar CCL que oscilan entre 7% y 8% para distintos plazos. Esta situación contrasta con la pendiente positiva y los rendimientos de entre 5% y 6% que exhiben empresas comparables en el resto de la región.

Por su parte, Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold, explica que, tras un período de “buen momento” para los bonos corporativos debido a un alto volumen de emisiones, las tasas se han “comprimido muy fuerte”. Ante este panorama, Colombo recomienda optar por obligaciones negociables de larga duración. Si bien esto implica una “volatilidad extra por ser un bono largo”, a cambio el inversor puede acceder a “una muy buena tasa de interés”.

Opciones destacadas por los analistas

Entre las alternativas más atractivas, Colombo menciona un bono de Pampa Energía (MGCRD) relanzado recientemente, que ofrece un rendimiento del 7,6% en dólares a la cotización del contado con liqui (CCL) y vence en 2037. También destaca una ON de Central Puerto (NPCDD) con vencimiento en 2030, que paga en dólares al tipo de cambio MEP y rinde 6,3%.

Melina Eidner, economista de Portfolio Personal Inversiones (PPI), coincide en que la curva de las ON se comprimió “muchísimo en el tramo corto”, atribuyendo este fenómeno al buen resultado electoral del Gobierno. Para encontrar rendimientos atractivos, sugiere “extender un poco la duration” y enfocarse en obligaciones negociables con créditos triple A de “buenos emisores y de industrias que hoy son pujantes”. Eidner señala que títulos de empresas energéticas como YPF, YPF Luz, Vista Energy y Pampa Energía, con vencimientos entre 2034 y 2038, están rindiendo alrededor del 7% contra el MEP. Para diversificar, propone un bono de IRSA a 2035.

Desde IOL Inversiones, Damián Vlassich, team lead de Estrategias, se inclina por el tramo medio, con vencimientos entre 2029 y 2031. Rescata instrumentos como el bono de YPF (YM39O), la ON de IRSA (IRCOO) y el título de Transportadora Gas del Sur (TSC3O), que ofrecen tasas en torno al 6%. Estos permiten “mantener exposición a compañías de sólidos fundamentos, sin incurrir en el riesgo de duration adicional del tramo largo”. Vlassich subraya la importancia de elegir empresas con “ratios de endeudamiento bajos o razonables, con un management serio y claridad en los flujos de fondos”, destacando a Pampa Energía, Tecpetrol o Vista Energy.

“Las tasas comprimieron muy fuerte, y eso hace que las ON en este momento estén rindiendo poco”, señaló Ian Colombo.