Bancos argentinos: ganancias récord en el primer trimestre y acciones ganadoras en mayo

Los bancos argentinos se consolidaron como los grandes ganadores del rebote de las acciones en mayo, con sus papeles cotizando en Wall Street acumulando subas de casi 29% en moneda dura. Este repunte se dio en un contexto donde, a pesar de la persistente preocupación por la mora, las entidades financieras locales lograron mejorar significativamente sus márgenes en el primer trimestre del año, revirtiendo la tendencia negativa de fines de 2025.

La temporada de balances del sector financiero argentino, que concluyó con la presentación del Banco Macro la semana pasada, mostró señales claras de recuperación. Los resultados estuvieron por encima de las expectativas de los inversores, impulsando una fuerte mejora en los precios de las acciones. Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, destacó que las entidades “capitalizaron de forma contundente la rotación de carteras en las últimas semanas del mes”, apuntaladas por la liquidez en pesos, balances mejores a los previstos y un repunte del 3,5% en la actividad del EMAE.

Las entidades con mayor crecimiento y sus balances

Entre los bancos que cotizan en el exterior, BBVA lideró el crecimiento en el valor de sus acciones con ganancias del 28,7%, seguido de cerca por Banco Macro con más del 26% en dólares y Banco Galicia, que registró un salto de casi el 23%. Supervielle también mostró un desempeño positivo, con subas superiores al 18% en su ADR.

Si bien cada entidad presentó sus particularidades, el diagnóstico común de los balances es la recomposición de los márgenes que habían sido golpeados por el ajuste monetario en la segunda mitad de 2025. La contracción del crédito en pesos fue generalizada, pero los préstamos en dólares mantuvieron su dinamismo. Aunque la mora de familias y empresas creció, hay indicios de que podría comenzar a retroceder.

Banco Macro, de la familia Brito, reportó una ganancia de $139,8 mil millones en el primer trimestre, lo que representa un incremento del 130% respecto al año anterior. Su ROE (retorno sobre el capital) alcanzó el 10%. A pesar de que la mora creció del 1,4% en el primer trimestre de 2025 al 5,4% al cierre de marzo, la gestión de su cartera de dólares fue clave para mejorar sus márgenes.

Por su parte, BBVA informó una ganancia neta de $78,4 mil millones, un aumento de más del 30% respecto al cierre del año, aunque una caída interanual del 24,6%. Su ROE se situó en 8,3%. La entidad colocó menos préstamos en pesos, pero incrementó la creación de créditos en moneda extranjera y aplicó criterios más exigentes para su otorgamiento, lo que ayudó a reducir el riesgo de impagos.

Analistas de Delphos señalaron que Galicia y Supervielle tuvieron una rentabilidad más acotada, con ROEs de 3,2% y 2,5% (ajustado), respectivamente. A pesar de que tres de las cuatro entidades líderes proyectan una menor expansión del crédito para lo que resta del año, el optimismo prevalece en el sector.

Perspectivas del sector para el resto del año

Desde IEB, apuntaron a un “escenario positivo para el sector bancario hacia el segundo trimestre y resto del año”. Esto se sustenta en una “normalización del ciclo de créditos ante una caída en la cartera irregular de préstamos y reducción de los cargos por incobrabilidad tras alcanzar un pico en el cuarto trimestre de 2025”.

En Delphos, sumaron que el sector “entra al resto de 2026 con una tesis de normalización gradual: márgenes nominales cediendo con la baja de tasas, pero compensados en términos reales por la menor pérdida monetaria, con la recuperación de volúmenes y la eficiencia como palancas”. Sin embargo, advierten que los riesgos se centran en una reactivación económica más lenta de lo previsto y la incertidumbre del calendario electoral de 2027.