Retenciones: el Gobierno apuesta a un «alto impacto comunicacional» con bajas graduales hasta 2028

La reciente baja de las retenciones al trigo y a la cebada, anunciada por el presidente Javier Milei durante el 172.° aniversario de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, se presentó como el primer mensaje político y de apoyo al sector agropecuario de su gestión. El anuncio más concreto fue la reducción de los Derechos de Exportación (DEX) para estos cultivos del 7,5% al 5,5% a partir del mes de junio.

Sin embargo, el impacto real de esta medida en el caso del trigo, que representa una baja de 2 puntos porcentuales, equivale a unos 5 US$/t considerando un precio FOB Up-River de 245 US$/t. Este beneficio, según analistas, fue rápidamente absorbido por el mercado debido a fundamentals alcistas tanto locales como internacionales. Las perspectivas futuras del trigo muestran cotizaciones en ascenso, lo que diluye el efecto de la reducción de las retenciones antes de que los productores puedan percibirlo plenamente.

Bajas graduales y el “efecto retención” en la soja

En el mismo acto, el Gobierno adelantó una baja gradual de las retenciones a la soja, que oscilará entre 0,25% y 0,5% por mes a partir de enero de 2027. Esta modalidad podría generar un efecto colateral “no deseado” para la administración: la interpretación por parte de los productores de que el precio de la soja disponible aumentará con el tiempo, incentivando la retención del grano y desalentando su venta inmediata. La implementación y la “letra chica” de este mecanismo serán clave para observar su verdadero impacto.

Un día después de la presentación en la Bolsa de Cereales, se extendieron medidas similares a otros cultivos. Para el maíz y el sorgo, la reducción de los DEX será trimestral. En el primer trimestre de 2027, las alícuotas bajarán de 8,5% a 8,25% y finalizarán ese año en 7,5%. Luego, en 2028, el recorte será de 0,5 puntos por trimestre, cerrando ambos cultivos con una carga del 5,5%. Adicionalmente, se anunció una baja semestral de los DEX para el girasol, con el objetivo de llegar al 3% a fines de 2028.

Impacto diluido y objetivo político

La reducción para el maíz y el sorgo, de 3 puntos porcentuales y distribuida a lo largo de 30 meses, ha sido calificada como una “dosis homeopática”. Su impacto se diluye en el tiempo, lo que dificultará percibir su magnitud real. Cualquier fluctuación en el mercado internacional, ya sea alcista o bajista, podría influir en los precios en porcentajes mucho mayores a esos 3 puntos porcentuales. Por ejemplo, una baja de 3 puntos porcentuales en un precio FOB Up-River de maíz de 210 US$/t equivale a 6,3 US$/t, una variación que en la Bolsa de Chicago puede ocurrir en cuestión de horas.

“El Gobierno jugó a tener un alto impacto comunicacional que se difundió en todas las redes sociales, estrategia que nadie puede negar ni discutir.”

Analistas coinciden en que, más allá de los beneficios económicos directos que se diluyen en el tiempo, el Gobierno buscó un alto impacto comunicacional con estos anuncios. Esta estrategia, visible en la difusión a través de redes sociales, responde a un objetivo tanto político como pragmático. Los plazos extendidos de las bajas, que se prolongan hasta 2027 y 2028, se interpretan como el lanzamiento de la campaña 2027 de cara a las próximas elecciones presidenciales, adelantando los tiempos políticos.