Inflación de mayo: el INDEC publica el IPC y las consultoras anticipan una nueva desaceleración

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicará esta tarde la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a mayo de 2026. Las expectativas del mercado, reflejadas en las proyecciones de diversas consultoras privadas, anticipan una nueva desaceleración de la inflación, que en abril había registrado un 2,6%.

Como referencia, la inflación en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ya mostró un comportamiento similar. El IPC porteño bajó 0,3 puntos porcentuales en mayo, marcando un 2,1% (frente al 2,5% de abril), según datos del Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad. El acumulado anual para los porteños se ubicó en 14%.

Proyecciones de las consultoras

Las estimaciones de las consultoras privadas para el IPC de mayo de 2026 se ubican mayoritariamente entre 2,1% y 2,5%. Esta tendencia a la baja se atribuye principalmente a una menor presión en el rubro de alimentos y bebidas, que, si bien mantuvo aumentos, no registró los saltos abruptos de meses anteriores. También influyeron la estabilidad de los precios regulados, en particular los combustibles tras la decisión de YPF de mantener sus valores por 45 días, y una estacionalidad más favorable.

María Castiglioni, directora de C&T Asesores Económicos, proyecta un 2,2%. Explicó que los alimentos y bebidas se mantuvieron “relativamente tranquilos”, los combustibles aumentaron poco y hubo rebajas por el Hot Sale. La estabilidad del dólar y el fin del impacto estacional de las subas en colegios e indumentaria también contribuyeron.

Desde la consultora Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravina estimó una inflación del 2,3% para mayo. Aunque la suba mensual descendería 0,3 puntos respecto a abril, la medición interanual treparía a 33,4%, un punto porcentual por encima del dato de abril. Sigaut Gravina también señaló que la inflación núcleo se habría mantenido en 2,3%, sin cambios. Sin embargo, advirtió que la inflación subyacente –que excluye carnes, estacionales, nafta, servicios públicos, expensas y educación– se aceleró de 2,3% a 2,5% en mayo.

Melisa Sala, economista de LCG, también proyecta un 2,2%, destacando la menor presión de los componentes estacionales y regulados, y una leve desaceleración en alimentos. No obstante, advirtió que es “difícil que perfore el 2% en el corto plazo”. En la misma línea, Elisabet Bacigalupo de Abeceb, con una estimación de 2,2%, atribuyó la desaceleración a la menor presión de alimentos en la primera quincena y el control de los combustibles. Bacigalupo coincidió en que los servicios, con su “fuerte inercia” (alquileres, telecomunicaciones, prepagas), dificultarán que la inflación quiebre el piso del 2%.

La estimación más baja provino de Julian Neufeld, economista de la Fundación Libertad y Progreso, quien anticipó un 2,1% mensual. Neufeld destacó que el rubro de mayor incidencia fue alimentos y bebidas no alcohólicas, que aceleró a 3,4% mensual, aportando 0,8 puntos al nivel general. Le siguieron comunicaciones (4%) y transporte (2,4%), este último presionado por la actualización de tarifas y la suba de combustibles.

Por otro lado, Rosario Vidaurreta de Analytica, contempló una cifra más elevada, proyectando un 2,5%. Su relevamiento de alimentos y bebidas mostró una aceleración en las últimas semanas, con aumentos marcados en verdulería, lo que podría implicar que los precios estacionales no contribuyan tan favorablemente como en abril.

El Presupuesto 2026 y las expectativas del mercado

El Poder Ejecutivo proyectó en el Presupuesto 2026 una inflación anual del 10,1%, lo que equivale a una suba mensual promedio del 0,8%. El presidente Javier Milei ha manifestado que la inflación debería comenzar con “cero” hacia agosto.

Sin embargo, el sector privado muestra mayor prudencia. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, analizado por la consultora Suramericana Visión, la inflación esperada para 2026 ronda el 22,5% anual, más del doble de la meta oficial. Suramericana Visión indicó que el mercado ajustó sus expectativas tras la flexibilización cambiaria y el contexto electoral, y aún no convalida el sendero inflacionario planteado en el Presupuesto.