Venta de Metrogas: cinco grupos presentaron ofertas por el 70% de la distribuidora que controla YPF
Cinco grupos económicos presentaron este lunes sus ofertas formales para adquirir el 70% de Metrogas, la principal distribuidora de gas de la Argentina, actualmente controlada por YPF. Con la entrega de los sobres económicos finalizó la etapa de auditoría preliminar y el proceso, conducido por el banco Citi, ingresó en su tramo de definición. La decisión final se proyecta para mediados de agosto.
Los empresarios y consorcios finalistas
La lista de competidores registró un cambio de último momento. El consorcio Neuss Capital —que lideraba Germán Neuss junto al fondo soberano Mubadala Capital (Abu Dabi) y la española SIA Capital— decidió no presentar una oferta económica. En su lugar se sumó Litoral Gas, distribuidora cuya propiedad comparten el Grupo Sofía y Tecpetrol, la firma petrolera del Grupo Techint.
De este modo, la nómina de los cinco finalistas quedó integrada por:
– Central Puerto (la mayor generadora eléctrica del país) en alianza con Ecogas (distribuidora controlada junto a Ronaldo Strazzolini y Gonzalo Pérès Moore).
– Andina, el vehículo del empresario José Luis Manzano, que ya posee el 9,23% de Metrogas mediante Integra Gas Distribution.
– MSU, grupo perteneciente a Manuel Santos Uribelarrea, con presencia en agronegocios y generación eléctrica.
– Grupo Pierri, encabezado por el empresario y exdiputado Alberto Pierri, propietario de Telecentro.
– Litoral Gas (Grupo Sofía y Tecpetrol).
Una operación de US$ 560 millones y la lupa en el financiamiento
El paquete del 70% en manos de YPF está estimado en unos US$ 560 millones, en el marco de una valuación global de la compañía cercana a los US$ 800 millones. El grupo que resulte ganador tendrá la obligación legal de lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 30% restante del capital, repartido entre la Anses (8%), inversores del mercado bursátil porteño (13%) y la participación actual de Manzano.
Durante las próximas semanas se evaluará si las propuestas técnicas y económicas cumplen con los pliegos. Un factor determinante será la solidez financiera detrás de cada oferta. En el sector recuerdan lo sucedido con la frustrada venta del yacimiento Manantiales Behr en Chubut, donde el adjudicatario inicial (Limay Energía) no logró conseguir el financiamiento y obligó a YPF a reorientar la operación hacia Pecom por US$ 400 millones.
Licencia, regulación y saneamiento de cuentas
En el plano regulatorio, la licencia de Metrogas vence en diciembre de 2027. Aunque el Enargas recomendó al Poder Ejecutivo prorrogarla por 20 años al amparo de la Ley Bases, el decreto correspondiente todavía no fue firmado, lo que representa un dato clave para la ecuación económica de los oferentes. Por su parte, YPF cuenta con plazo hasta diciembre de 2028 para concretar el desprendimiento, antes de la finalización de los contratos del Plan Gas en 2029.
Actualmente, Metrogas atiende a 2,5 millones de usuarios y abarca el 28% del mercado nacional de distribución. Beneficiada por la recomposición tarifaria implementada por el gobierno de Javier Milei, la compañía duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo, redujo su deuda a un tercio y distribuyó dividendos por primera vez desde 2001, consolidándose como uno de los activos más atractivos del sector energético.
