Metrogas: tras 23 años la distribuidora vuelve a pagar dividendos en las vísperas de su venta por YPF
Metrogas volverá a distribuir dividendos entre sus accionistas por primera vez desde la crisis de 2001, un hito financiero para la mayor distribuidora de gas de la Argentina tras más de dos décadas de tarifas congeladas y desequilibrios estructurales. La histórica decisión, resuelta por la Asamblea de Accionistas, se da en un momento clave: la recta final del proceso de venta del 70% de participación que la petrolera estatal YPF posee en la compañía, con las ofertas económicas de los grupos finalistas previstas para el próximo jueves 23.
La distribuidora había reservado las utilidades del ejercicio 2025 para una eventual distribución futura, sujeta a la consolidación de sus indicadores. Ese escenario ya se concretó. Entre 2023 y 2025, la firma prácticamente duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su capacidad de generar resultados operativos y redujo a un tercio su endeudamiento financiero y comercial. Este saneamiento responde de forma directa a la recomposición tarifaria iniciada en 2024, que permitió revertir el déficit que arrastraba el sector desde la pesificación asimétrica de 2002.
“Hace algunos años nos propusimos transformar a Metrogas en una compañía más eficiente, más ágil y preparada para el futuro. Hoy ese trabajo tiene una evidencia concreta: podemos seguir ejecutando uno de los planes de inversión más importantes de los últimos años y, al mismo tiempo, volver a distribuir dividendos”, destacó Sebastián Mazzucchelli, CEO de la compañía.
Los cinco grupos que compiten por el control
El proceso de desinversión de YPF, coordinado por el banco Citi, ingresó en su fase de definiciones. Tras superar la etapa de due diligence, cinco consorcios empresarios presentarán sus ofertas económicas el jueves 23 para quedarse con el control de una firma valuada en torno a los US$ 800 millones.
Los interesados en la distribuidora que abastece a 2,5 millones de usuarios (28% del mercado nacional) son:
- Central Puerto, en sociedad con Ecogas.
- Neuss Capital, junto al fondo soberano de Abu Dabi Mubadala Capital y la española SIA Capital.
- Andina, liderada por José Luis Manzano, que ya controla el 9,23% de Metrogas a través de Integra Gas Distribution.
- MSU, del empresario Manuel Santos Uribelarrea.
- Grupo Pierri, propietario de la firma de telecomunicaciones Telecentro.
Quien resulte ganador de la licitación por el 70% controlado por YPF estará obligado a lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el resto de las acciones en circulación, las cuales se dividen entre la Anses (8%), el capital flotante en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (13%) y la porción minoritaria de Manzano.
La prórroga de la licencia y el horizonte a largo plazo
Una de las variables críticas para los oferentes es el vencimiento de la licencia de Metrogas, pautado para diciembre de 2027. El ente regulador, Enargas, ya elevó al Poder Ejecutivo Nacional la recomendación formal de prorrogar la concesión por un plazo de 20 años, aunque la firma del decreto presidencial todavía está pendiente. Por su parte, YPF cuenta con un margen de acción hasta diciembre de 2028, coincidiendo con el vencimiento de los contratos del Plan Gas, para sellar definitivamente el traspaso.
En paralelo a su recuperación financiera, la distribuidora obtuvo en 2025 el Premio Nacional a la Calidad, la máxima distinción del país en modelos de gestión, luego de un proceso de evaluación que se extendió por cuatro años. Al respecto, Mazzucchelli concluyó que el logro consolida una nueva etapa orientada a la eficiencia, la innovación y la sostenibilidad del servicio.
