Crédito a empresas: el financiamiento en dólares ya supera al otorgado en pesos
El crédito bancario en dólares destinado a empresas en Argentina ha superado, a principios de este mes, al volumen de los préstamos concedidos en pesos. Así lo detalla un informe de la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia (Bapro), que para la comparación pesificó el stock de créditos en moneda extranjera al tipo de cambio oficial.
Este patrón, que ya se había observado en 2019, es el resultado de la evolución dispar que ambos tipos de financiamiento han mostrado en los últimos meses. Mientras el fondeo en moneda extranjera para las compañías experimenta un crecimiento del 8,3% en lo que va del año, el crédito en moneda nacional se contrajo un 4,7%.
Actualmente, el stock combinado de créditos a empresas en dólares y pesos asciende a aproximadamente $33 billones. Sin embargo, en el último mes, los préstamos en dólares dirigidos a este segmento superaron a los otorgados en moneda local.
La economía a dos velocidades: exportadores vs. mercado interno
Para los analistas del Bapro, esta dinámica crediticia es un reflejo claro de las dos velocidades contrapuestas que caracterizan hoy a la economía argentina. Por un lado, sectores como minería, energía y agro exhiben un crecimiento muy dinámico y sostenido. Por otro, actividades como comercio, industria y construcción no logran repuntar desde hace más de dos años.
Los sectores más beneficiados por este modelo son precisamente los principales impulsores del buen desempeño exportador. Su flujo de ingresos en dólares les permite calificar para acceder a créditos en esa moneda, creando un círculo virtuoso para estas actividades.
“Los créditos en dólares se concentran en el segmento exportador: sector agropecuario, minería y energía. El aumento de la producción, principalmente en los dos últimos, incrementó sus necesidades de financiamiento y la liquidez en dólares que tiene el sistema permitió atender esa demanda”, señaló el informe.
El estudio del Bapro concluye que “la dinámica del crédito refuerza la dinámica contrapuesta de la economía. La producción para el mercado interno tiene un financiamiento acotado y caro en pesos, a diferencia de la producción para el mercado externo, que dispone de financiamiento barato y abundante en dólares”.
Crédito en dólares: ¿expansión o sustitución?
En este contexto, Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central (BCRA), durante la última conferencia de prensa de la entidad, instó a los medios a adoptar una visión más amplia sobre la oferta de préstamos. Werning afirmó que, en el segmento dolarizado, “el ciclo crediticio ya está en plena expansión”, al ser consultado sobre la mora y el estancamiento del crédito en pesos.
No obstante, los especialistas advierten que, en las actuales circunstancias, “el crédito en dólares está sustituyendo al crédito en pesos”. Esto implica que, lejos de complementar el financiamiento a las empresas, la oferta dolarizada lo estaría reemplazando, sin aportar un nuevo caudal de recursos al conjunto de la economía productiva.
Según las normativas vigentes, los únicos beneficiarios de créditos en dólares son los exportadores y, en segundo término, su primera línea de empresas proveedoras. Recientemente, el BCRA amplió este universo para incluir a aquellas compañías que obtengan garantías de otras firmas con un flujo de ingresos en dólares comprobado, buscando flexibilizar el acceso.
